金融市场高涨背后的脆弱性

价格上涨由卖家推动还是买家推动？

卖家推动！

卖家的惜售性，导致了价格的上涨；而当卖家的惜售性逐渐减弱，标的物价格就逐渐变得脆弱；

而当价格上涨时卖家的惜售性是一个逐渐递减的过程，直到达到某个阈值，Holders 彻底倒戈，认为它是风险资产而不是一个一定要拿一辈子的宝贝的时候，此时市场风格就有可能切换；

既然在价格上涨的过程中，Holders的惜售性是逐渐减弱的，那为什么价格还是会持续上涨呢？甚至会大涨呢？

答案是：上涨的价格自带磁性，价格与市场新进投资者成正比，高涨的价格，会源源不断的大量吸引场外的投资者疯狂涌入，擦皮鞋的都想进来捞一把，感觉不参与就错过了一个亿；而这如洪水般的新进投资者，他们的买盘恰好平衡掉了Holders惜售性的减弱；甚至远远盖过惜售性的减弱量；这就导致了卖方意愿逐渐增强，但是价格还是逐渐上涨；

新进的投资者是没有立场的，他们只是随风摇曳的傻逼，他们没有坚定的信念，只是想进来捞一把，而当新入场的投资者数量逐渐枯竭的时候，此时就是酝酿最大风险的时候；

跟风进来的投资者，当市场出现风吹草动的时候，他们会立马倒戈，他们即是价格上涨的推动着，也是价格暴跌的推动者；

当价格运行到某个极端的时候：
1、新进来的投资者也开始变得谨慎了，想着做短线，挣点立马跑，免得被割；
2、而此时场外的新韭菜资源也趋向于枯竭；
3、Holders的惜售性也衰减为0；
三者叠加，就是市场的价格的顶部，牛市结束，接下来开始暴跌，熊市来临